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铲除潜规则滋生的土壤-【资讯】

发布时间:2021-07-15 19:16:44 阅读: 来源:启闭机厂家

某上市券商的行业分析师涉嫌代客理财遭到监管层调查引起业界震动。一些业内人士反映,从业人员代客理财的现象确实存在,分析师业内不乏“潜规则”。有的分析师已经与客户形成了利益共同体,他们与公募基金、私募基金之间都可能有着或明或暗的关系。这种关系之后所派生的违规行为,对证券市场的健康发展极其不利。因此,在揭露行业“潜规则”的同时,更有必要铲除潜规则滋生的土壤。

从实际情况来看,一方面机构需要分析师的研究报告,需要他们的调研结果,甚至也需要通过分析师与上市公司建立联系;另一方面,分析师需要客户承认自己的研究成果,或者在评选中为其投票,或者在公司开户贡献交易佣金——两者的互惠互利关系明确。如果分析师推荐的股票能够给客户带来收益,客户对分析师及其所在券商的回馈也以各种方式表达,对券商而言通常是增加交易量,对分析师来说则是名利双收。

一些在业内知名的分析师由于累积了一定经验,存在客户号召力,进而对客户手中的资金去向具有影响力。一位分析师表示,一旦具有了“江湖”地位,这种影响力会是一种循环——分析师发报告,有资金跟进,股价被追捧,印证分析师判断正确,吸引更多人跟风。正是在这种“共荣圈”下,派生了一些非正常的行为:有的机构事先与分析师勾兑,在券商报告出炉之前,他们已经出现在买入的交易席位上,在报告发出之后,更多投资者跟风进入则有可能是他们出货之时;有的则是拉拢分析师参与代客理财,并许诺分成。

在市场大涨的时候,鳄鱼纷纷潜伏在水下,一旦潮落,暴露出来的问题最终会伤害无辜的散户投资者。那些拥有更多信息和资源的分析师,利用机构客户实现了自己工资之外的更多财务自由;那些利用与分析师关系买卖股票牟利的机构客户也获取了超额投资收益。而无辜的散户投资者则蒙受了不知情的损失。这种情形的存在显然有违证券市场的公开、公平与公正。

法律界一位人士认为,之所以出现此类案件,并非法规不完善,而是应加强监管。依靠个人的道德和职业操守,并不能保证每家公司的每个投资经理、每个分析师都能遵纪守法。证券公司也苦于无法律监督权利和执行权利。这就造成如果没有知情人举报,监管机关和公众就无从知晓。同时,针对一些分析师或者基金经理的案件,在股价上涨的背后,到底是基于价值投资,还是内幕交易,很难查清。因此,如何建立一套有效的监督机制是当务之急。

此外,分析师的排名和考核机制也存在问题。有从业人士认为,虽然金牌分析师的光环耀眼,但其考核体系往往存在过于短视的情形,对其评价也过于依赖外部客户评价。“客户就是上帝”的规则,也难以保证分析师的独立性。有的基金经理对某分析师不满时,甚至可以通过暂停分仓交易给予“封杀”。而上市公司若是对分析师给出的报告不满意,同样也会拒绝分析师的调研。由此,分析师的客观公正受到多方力量左右。一些分析师坦陈,由于受到各方面因素影响,报告往往都是偏于乐观。

笔者认为,面对这样的现实,一方面我们需要斩断利益输送的链条,另一方面应清醒地认识到,如果缺乏专业的投资判断能力,草率的投资态度和盲目的投机心理会成为这种“潜规则”滋生的肥沃土壤。

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